公司主营业务清晰，上市以来，公司在原有钢铁业务基础上积极发展球墨铸铁管业务，十年来公司两块业务均稳步增长，主营业务收入由1997年的13.2亿元增长到2006年的108.0亿元，年均复合增长率超过25％。2006年主营毛利中，钢铁产品和球墨铸铁管分别占46.38％、47.78％。　　中国金融大典

　　“离心+挤压”钢管工艺的突破对公司来说，不仅是开发了一种新产品，而是打开了一个有别于供水管网的全新市场。

　　从新工艺应用产品的种类来看，可以分为两大类：一是高合金管，二是双（多）金属复合管。两类产品应用的行业主要集中在：油井管行业、锅炉行业、工程锚杆行业、石化、化工行业、工具钢行业等。由于新工艺则可以灵活改变基层和复层的厚度及金属品种，且不同管材之间尤其是合金钢管和双金属复合钢管之间可以替代使用，产品前景广阔。

　　从高合金管及金属复合管市场开拓进展来看，2007年可以视为市场认证、检验、各种产品试验及市场开拓期，在这个阶段，公司将进行小批量多品种的产品生产；2008年，公司将进一步扩大用户群，寻找适合工业化生产的固定品种，为新产品爆发性增长做好准备；2009年-2010年新产品将逐步实现工业化生产，产品产量由目前的1万吨提升至5万吨，新产品将进入真正的成长期和爆发期。

　　公司球墨铸铁管产量在2004年突破80万吨后，一直在80万吨左右徘徊。分析其中原因，我们认为和国内钢铁产业政策导向息息相关。经过一段时间的调整，现阶段国内球墨铸铁管市场已经形成有序竞争的寡头垄断市场，这为球墨铸铁管盈利增长提供了较好的市场环境。出口方面，公司计划未来在海外和当地公司合资建立球墨铸铁管的最后一道供需——精整线。

　　维持“买入”评级。我们预计07-09年的每股收益分别为0.56、0.70、0.83元。DCF模型估值结果显示，公司每股股票理论价值为15.10元。相对估值方面，给予公司07-08年18-20倍合理PE。目标价格14元，维持“买入”评级。